引子： 4月24日，双鹤药业发布了2003年年报，利润由一年前的1.68亿元，下降到了6400万，降幅高达60%,每股收益不到0.15元，这是双鹤业绩连续三年大幅下滑。年报还显示，双鹤药业旗下二十多个子公司一半以上亏损。最要命的，是双鹤药业“庄家”闽发证券出了问题，董事长被收审。《财经》披露，双鹤庄家闽发为“托盘”已经投入了20亿元资金！ 不仅于此，双鹤药业1997年投资1560万元参股北京证券；2002年投资2000万元参股华夏证券；02年、03年证券公司全行业亏损，针对这两笔投资，公司年报上既看不出投资收益，也看不到计提减值。如此和弄下去，双鹤不死在券商之手才怪？闽发要扛的不仅仅是双鹤一家！双鹤是怎样迷失芦苇坡、陷入沼泽地的，大家都想知道。
去年大约这个时节的前些日子，北京非典肆虐，双鹤药业占尽天时地利人和，怎能不大赚一把？大家都如是想。因为双鹤药业是这样一家企业：其主要发起 人是北京制药厂，始建于1939年，是我国大型综合制药骨干企业，目前拥有在全国市场占有率达50%以上的奥复星。增效联磺片等名牌产品，以及生产千余吨化学原料药。10余种剂型500余品种的生产能力;拥有全国一流的医药生物工程产业基地;拥有符合国际CMP标准的生产环境和90年代先进水平的制药装备;被列为北京市100户现代企业制度试点单位。
早在一个月前双鹤就开始预警：2003年度经营业绩比2002年度下降50%以上。原因是公司控股子公司湖北恒康双鹤医药股份有限公司在资产重组设立时，股东湖北省医药公司历史债务问题没有合理解决，该投资计提部分减值准备。此外，公司控股子公司昆山双鹤药业有限责任公司“清朗”问题药问题和原料药价格下降的影响，造成其亏损。但偏偏让人难以信服的是，双鹤竟称由于2003年非典疫情、市场竞争导致药品价格下降、计提坏帐准备的影响，造成部分控股子公司业绩下降或亏损。也是非典惹的祸？大家不禁疑惑！说来道去，好象与“双鹤”无关一样。
去年初，双鹤人曾美美地如此筹划：到2010年，双鹤药业力争主营收入突破500亿，完成5～8个国家的投资布局工作，组建3～5家上市公司，包括欧美等海外上市公司。实现“立足北京、走向全国”的梦想后，出资直接购买国外的中小企业，然后“取彼之道，还诸己身”，在世界舞台上进行面对面的竞争。5月15日公司董事会会议审议通过关于受让湖北恒康药业股份有限公司部分股权并对其增资、更名的议案，恒康药业评估后的净资产为3572.9万元。双鹤药业按评估后每股净资产即每股0.893元受让湖北省医药公司在恒康药业的2700万股份，同时投资2588.9万元用于向恒康药业增资，并将恒康药业更名为湖北双鹤医药股份有限公司。然而公司2003年第一季度每股收益为0.0907元，每股净资产为3.2744元，调整后的每股净资产为3.0787元，净资产收益率为2.77％。该不会是黄粱美梦吧？大家心里嘀咕。
非典期间，“为了保障市场的供应，双鹤药业的员工们在五一节期间纷纷放弃休假，都在一线参与生产。” 从4月15日开始，双鹤药业接受上级的指示，开始代煎中药，“我们把主打产品大输液的四条生产线中的一条停下来，加以改造，保证产品达到标准。”据双鹤人自己说，从15日开始的10天内，双鹤药业一共代煎中药110万瓶，为稳定市场做出了很大的贡献。4月21日，片剂分厂接到双鹤药业下达的变更生产任务通知，紧急增加Vc系列药品生产：Vec产量由240万袋增加到1240万袋；90Vc的产量由1500万片扩产到8500万片；果味Vc追加产量400万片。在整个五一期间，双鹤药业Vc生产车间内的轰鸣声就没有停止过。“原来我们Vc一个月卖1500万片，现在一个星期就卖出了2000万片。” 此外，公司参股49％的北京远策药业有限公司起初是由中国预防医学科学院病毒学研究所、病毒基因工程国家重点实验室和北京制药厂合资兴建的现代基因工程制药企业，生产重组人干扰素α－2b喷雾剂、重组人白细胞介素－2等多种基因工程抗非典新药。“此消彼长，我们今年的业绩不会因为‘非典’有太大的波动，这点请投资者放心。”双鹤副总经理于顺廷如是说。可见，双鹤因非典“下降或亏损”一说，一顶点站不住脚！
为放飞双鹤人的“梦想”，去年6月双鹤董事会通过了关于受让北京费森尤斯卡比医药公司35%股份的议案，转让方为北京万辉药业集团(持公司51.83%股份)，交易价格为7139.23万元。此外，公司拟分别为北京万辉双鹤药业公司、湖北恒康双鹤医药公司、西安双鹤医药公司、山西晋新双鹤药业公司、昆山双鹤药业公司提供担保额度4500万元、5580万元、7000万元、8800万元、10600万元。万辉是谁啊？双鹤的第一大股东，它拿“35%股份”换来了真金白银7139.23万元！小股东怎能罢休？不给银子就担保！统共担保了36480万元。如此负重，双鹤还能飞多远呢？
去年底，双鹤控股的昆山子公司因涉嫌生产“问题药”被药监局查封停产，具有60年品牌的双鹤面临品牌危机。在双鹤药业的全国性“大商贸”战略中，双鹤在昆山的投资比重较大，并与北京双鹤、湖南双鹤医药共同组成其全国性的医药销售网络，是近年双鹤药业业绩高速成长的重要收入来源之一。昆山双鹤前身是昆山制药厂，1998年通过重组后成为北京双鹤的控股子公司。资料显示，北京双鹤历年投入昆山双鹤的资金超过1.2亿元，目前该公司注册资本金为7794.5万元，双鹤药业占90%的权益。从双鹤为昆山担保的金额看，昆山在双鹤眼里的分量非同小可。大宅门里出了坏孩子，把“白家老字号”给砸了！唏嘘声不绝。
4月24日，双鹤药业发布了2003年年报，利润由一年前的1.68亿元，下降到了6400万，降幅高达60%,每股收益不到0.15元，这是双鹤业绩连续三年大幅下滑。年报还显示，双鹤药业旗下二十多个子公司一半以上亏损。最要命的，是双鹤药业“庄家”闽发证券出了问题，董事长被收审。《财经》披露，双鹤庄家闽发为“托盘”已经投入了20亿元资金！ 不仅于此，双鹤药业1997年投资1560万元参股北京证券；2002年投资2000万元参股华夏证券；02年、03年证券公司全行业亏损，针对这两笔投资，公司年报上既看不出投资收益，也看不到计提减值。如此和弄下去，双鹤不死在券商之手才怪？闽发要扛的不仅仅是双鹤一家！
由此看，即使业绩不下滑，双鹤这回也难逃厄运了！如歌儿《一个真实的故事》中所唱：走过那条小河，你可曾听说，有一位女孩，她曾经来过，走过那片芦苇坡……为何片片白云，悄悄落泪，为何阵阵风儿，轻声诉说hi…hi…还有一群丹顶鹤，轻轻地，轻轻地，飞过……
